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【导读】超百位基金司理掂量2025年市集走访发挥出炉：84%的基金司理看好A股走势，电子板块备受嗜好，AI或成最紧要投资主题

中国基金报记者 方丽 张燕北

站在2025年的发轫，全年经济风景、政策走向及本钱市集出路成为投资者当下最为温雅的话题。

为此，中国基金报近期发起以“2025年投资布局”为主题的问卷走访，庸俗采访公募行业主动职权基金司理，围绕国表里经济风景、政策预期、股票市集趋势、投资热门及投资策略伸开调研，通过大数据分析，为投资者提供具有前瞻性的参考信息。

来自北京、上海、深圳、广州等地68家基金公司的144位主动职权基金司理参与了本次问卷走访。从统计末端来看，基金司理遍及预测2025年经济增速有望看守在5%傍边，科创产业发展与挥霍复苏有望成为经济增长的主要驱能源。举座来看，他们对A股市集充满信心，以为大致率呈现震憾进取格式。大多半基金司理默示会看守较高仓位，相对看好电子、新兴产业和大挥霍板块，AI投资主题被集体看好。

一、 2025年经济增速有望达5%傍边

纪念2024年，我国经济启动呈U形走势，一季度迎来开门红，二、三季度陆续回落，四季度在一揽子增量政策鼓动下企稳回升，全年已毕年头世界两会提倡的5%傍边的增长主义。掂量2025年，多半基金司理预期经济将保持稳中有进态势。

走访数据走漏，67.4%的基金司理以为2025年我国经济增长速率将保持在5%傍边。另有5.6%的基金司理更为乐不雅，掂量全年增速会跳跃5%。

世界住户挥霍价钱指数（CPI）方面，57.6%的基金司理掂量2025年CPI同比涨幅会在1%~2%之间，35%的基金司理掂量涨幅会低于1%。

业内东谈主士指出，中央经济使命会议将扩大需求列为本年经济使命的首要任务，促挥霍政策陆续发力，加上一揽子增量政策将陆续改善内需、提振住户挥霍信心，有望鼓动中枢CPI上升，猪肉及做事挥霍价钱也有望迎来反弹。

二、 科创产业发展与挥霍复苏

或成经济增长主要驱能源

“两重”（国度要紧计策实践和重心领域安全才气耕作）与“两新”（大领域开荒更新和挥霍品以旧换新）是2024年经济使命的紧要发力点，充分挖掘内需后劲，有劲拉动经济增长。

关于2025年经济的增长能源，走访数据标明，科技篡改带来的新产业发展，以及挥霍复苏与升级，成为基金司理遍及看好的经济增长的主要驱能源。此外，制造业投资增长、基建投资陆续发力等也有望成为本年经济增长的紧要驱上路分。还有基金司理以为，较为有劲的荧惑生养政策也将起到紧要的驱动成果。

房地产方面，2024年中央稳地产政策握住强化，从4月中央政事局会议提倡“消化存量、优化增量”，到9月“促进房地产市集止跌回稳”，再到12月提倡“稳住楼市”，从供需两头入辖下手结识房地产市集。

掂量2025年，多半基金司理对房地产行业景气度有较正面的预期。走访数据走漏，53%的基金司理以为房地产板块将止跌企稳，45%以为市集将震憾筑底，两者共计占比达98%，成为主流的不雅点。

三、 七成基金司理预期降息2~3次

货币政策向来是市集温雅的焦点。日前召开的2025年中国东谈主民银利用命会议明确，本年将实践限制宽松的货币政策，为经济结识增长创造合适的货币金融环境。

从本次走访数据来看，超九成基金司理以为2025年会连续降息，以为不会降息的比例仅为1.4%，可见绝大多半基金司理判断本年大致率将会降息。

降息频次方面，多半基金司理掂量全年降息2~3次，占比达70%；17%的受访者以为会降息一次；9%以为将降息3次以上。也即是说，84%的基金司理以为2025年的资金成本会限制镌汰，仅1%的基金司理以为不会镌汰。

此外，多半基金司理以为2025年央即将详尽运用多种货币政策器用，比如降准、降息、开展公开市集操作（逆回购、MLF等）颐养流动性、定向复旧特定行业或领域的再贷款政策等。超九成基金司理以为，“镌汰入款准备金率”是央行最有可能实践的货币政策器用。

四、 近98%基金司理预测

2025年沪指看守涨势

2024年9月，在超预期政策暖风吹拂之下，市集迎来前所未有的强势行情。固然随后市集有所波动，但仍保持昭着的回暖势头。

谈及2025年的A股市集，基金司理遍及掂量将震憾上行，且波动会比拟大。具体来看，67.4%的基金司理以为市集走向会是“震憾上行，有一定高潮空间但波动较大”；16%的受访者以为A股将“区间震憾，举座波动范围较为有限”；7.6%的基金司理以为本年将是“牛市，指数大幅高潮”；另有9%的基金司理默示“难以判断，只可边走边看”。

从问卷末端不错看到，接近98%的基金司理预测2025年上证指数将看守涨势。其中，45.8%的基金司理预测涨幅为0~10%，38.7%预测涨幅为10%~20%，有13%的基金司理掂量沪指将高潮20%以上。

在对职权市集的立场上，75%的受访者对2025年市集持严慎乐不雅立场，14%的受访者默示很乐不雅，9%以为不好判断。

五、 A股、港股被看好

宏不雅经济和企业事迹是要害

站在2025年头，究竟哪类金钱最受基金司理嗜好？调研末端走漏，84%的基金司理看好A股市集，港股市集也被不少基金司理看好，昭着好于债券市集、贵金属、原油等金钱。

在积极看好A股市集的同期，基金司理强调，宏不雅经济发达、上市公司事迹增速是影响股市走势的要害身分。此外，货币政策、市集情谊等对市集的影响也不行小觑。另外，近三成受访基金司理以为国外经济和市集情况可能对我国股市产生一定扰动。

在预测上市公司全年岁迹增速方面，60.3%的基金司理遴选“不及10%”，响应出对曩昔上市公司事迹增速遍及保守的预期；有37.6%的受访者以为，2025年上市公司事迹增速将可达到10%~15%。

六、 保持较高仓位

当行情莅临的时候，在场很紧要。

关于主动职权基金而言，仓位对事迹影响很大。走访数据走漏，面前大部分基金司理的股票仓位处于中高水平。其中，36.4%的基金司理所管基金仓位在80%~90%之间，28.7%的仓位在60%~80%之间，26.6%的股票仓位在90%以上，三者共计达到92%。可见现时基金司理仓位遍及较高。

基于对2025年职权市集的乐不雅预期，基金司理倾向于将股票仓位看守在较高水平。遴选高仓位的受访者占比达60%，远超其他选项；33%的受访基金司理默示2025年将无邪成就仓位，仅7%的受访者盘算推算汲取中低仓位。基金司理默示，行业基本面、政策导向是他们调整仓位的主要依据。

七、 平衡成就成主流投资遴选

2024年底以来市集轮动加快，投资作风在价值、成长和红利间相同切换。

在现时市集阶段，基金司理投资倾向于平衡成就。问卷末端走漏，70.8%的基金司理遴选平衡成就，遴选成就大盘蓝筹股和中小盘股的基金司理占比永诀为16.7%和12.5%。

可见，通过平衡成就无邪把合手结构性行情，已成为多半基金司理的遴选。这种策略有助于镌汰投资风险，拓展收益空间。在此框架下，多半基金司理现时的操作手法是先筛选上风行业，再从中挑选个股。

八、 电子板块备受嗜好

新兴产业和大挥霍板块受温雅

当被问及2025年最看好的三大行业时，电子、诡计机、电气开荒成为最多基金司理的遴选。

具体来看，有92位基金司理遴选了电子板块，使其成为最受嗜好的行业。纪念2024年，在景气复苏及AI行情催化下，电子板块发达向好。申万电子板块2024年涨幅达到18.52%，在申万一级行业中名按序五。

走访末端还走漏，2025年新兴产业也备受基金司理温雅。其中更看好诡计机板块的基金司理达到59位，仅次于电子板块。此外，电气开荒、通讯两个行业永诀得到49位和39位基金司理看好。

家用电器、医药生物、食物饮料、汽车等大挥霍板块也被不少基金司理看好，比例都跳跃20%；有色金属和银行是周期类金钱中较受温雅的板块，有30位基金司理默示看好。

九、 AI或成2025年最大投资主题

2024年，AI产业凭借技巧错乱与应用落地等利好身分鼓动，展现出强盛的增长能源和眩惑力，成为A股乃至行家本钱市集的中枢热门和投资干线。而这一趋势在2025年或将延续。

从走访末端来看，掂量2025年，基金司理连续看好AI产业链的投资价值。问卷末端走漏，在可选投资主题中，基金司理遴选AI关系产业链的比例高达85%，其他主题。在144份有用问卷中，以为“东谈主形机器东谈主是2025年最大投资主题”的基金司理达到88位。

此外，低空经济、国企改进和新能源汽车也颇受温雅，永诀有41位、35位和28位的基金司理以为这些板块是本年紧要的投资主题。

此外，医疗健康、军工意见、文化传媒亦然基金司理相对看好的主题，均有超10%的受访者遴选。值得一提的是，智能驾驶、新挥霍、顺周期、苹果产业链、红利、并购重组等投资主题被一定比例的基金司理特意说起。

十、 执意信心 宝石长期主义

在回应2025年最舒畅对投资者说的一句话时，“必须乐不雅”“执意信心”“执意作念耐性本钱”等成为基金司理抒发的高频词。

谈及市集走势，有基金司理立场赫然，以为“中国经济和股市均仍是见底的概率较大，无需过于悲不雅”；也有基金司理以为“在经济复苏的布景下，中国A股具有要紧投资价值”“守正独特，货币宽松周期中有望股债双牛”；有基金司理直言“牛市重启”。谈到投资策略，有基金司理提到，要“宝石价值投资，只买入低估的金钱，不要被市集情谊傍边”；有基金司理默示“无用过于温雅短期的市集波动，放平心态，随着国度的大势，末端很可能会超出预期”；还有基金司理建议“高股息金钱相配稳当营为肃肃组合的底仓”。

同期，一些基金司理教导投资者堤防风险，在2025年要镌汰收益预期。多位基金司理建议“向细目性要收益”“低利率时间，镌汰预期，获取有性价比的股权禀报”“严慎乐不雅，保持安全边缘”，强调“风险欺压是第一位”。

许多基金司理祝贺投资者在2025年能得到较好收益，强调“最佳的买点，老是出当今最悲不雅之时；最佳的卖点，出当今最乐不雅之时”“确信时刻的玫瑰，所得齐所愿”，确信“前路是光明的，需耐性恭候时机”。

剪辑：杜妍 校对：纪元 审核：许闻

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