跟着AI高潮将好意思股推向历史新高开yun体育网，一家国外冲基金正在为潜在的“巨大风险”作念准备。Selwood Asset Management以为，现时由AI驱动的投契狂热正接近顶峰，一场赶紧的剖释可能行将到来，该基金正调度其投资组合以冒失可能产生的四百四病。

据报说念，该基金的股票首席投资官Karim Moussalem周四在领受采访时教诲称，AI领域的交往正“初始访佛于商场历史上的一次巨大投契怒潮”。他在LinkedIn的一篇帖子中默示：

“对我而言，不成否定的是，咱们正处于一个由散户投资者透澈股东的泡沫之中。”

Moussalem以为，AI所依赖的动力成本正在成为其最大的软肋，商场当今被“动量和叙事的力量”所蒙蔽，冷漠了AI巨头们在本钱开销、盈利智商和估值方面面对的潜在风险。他尤其惦记，飙升的动力价钱可能会纵容AI的延伸智商，并最止境破泡沫。

因此，Selwood Asset Management的战术并非告成作念空波动剧烈的科技股，而是转向看好动力相干巨额商品。Moussalem以为，在现时环境下，动力领域是“一个绝佳的去向”，他已成就铀和铜等巨额商品的多头头寸，押注它们将从AI对动力的巨大需求中受益。

估值泡沫与盈利“水分”

Moussalem的中枢担忧之一，在于AI相干公司的盈利可能被严重夸大。他以为，科技巨头们在AI领域的本钱开销折旧方法存在问题。

“英伟达每年皆在推出新的芯片，”他讲授说念，“但那些超大范畴云奇迹商却将其本钱开销按六至八年进行折旧。你可能会怀疑这是否过于乐不雅和激昂。”Moussalem以为，若是将这些本钱开销按一至两年进行更施行的折旧，那么“通盘这些公司的利润皆可能被大幅高估了”。

这种泡沫化趋势并非仅限于英伟达等头部公司。Moussalem提到，一个由好意思国最不盈利公司组成的股票篮子自4月份低点以来已高潮了120%：

“英伟达不一定是泡沫的独一代表，你不错在好多其他方位看到在我看来处于纯正泡沫领域的迹象。”

Moussalem坚信，撑捏标普500指数捏续高潮的“单一广宽叙事”——即AI篡改——可能特别脆弱。他以为，两大身分可能赶紧挑战这一叙事：一是对科技巨头商场份额的监管审查转眼加强；二是电力采集难以兴隆需求导致动力价钱急剧高潮。

他教诲称，东说念主工智能的动力密集型特色正使其面对严峻挑战。“那些（动力）价钱正在呈抛物线式高潮，就像AI的提高速率相同，”Moussalem默示。他以为，AI“超大范畴数据中心”的竞赛是“一场谁皆不思输的比赛”，但阻挡攀升的电力成本可能会严重阻遏其可扩展性，从而对企业盈利和估值组成压力。

对冲AI风险的另类战术

基于对AI泡沫和动力瓶颈的判断，Moussalem正积极布局动力商场。他尤其看好铀，并已成就多头头寸。他以为，铀以“极其合理”的估值，为投资者提供了告成参与AI主题交往的敞口。

其逻辑在于，驱动AI的数据中心越来越依赖褂讪、可靠、高容量的动力供应，这使得提供核电的铀再行进入商场焦点：

“当你谛视铀商场的供需情况时，会发现一个巨大的缺口正在靠近。”

与此同期，他也承认作念空那些高估值的科技股十分辣手，部分原因是散户投资者的温暖以及2021年“meme股”狂热留住的商场牵挂，这使得作念多动力相干钞票成为一种更为持重的对冲战术。

Moussalem的担忧在商场上取得了部分共识。资深投资者Leon Cooperman本周早些工夫默示，商场正处于牛市的末期，而泡沫恰是在这一阶段酿成的。他补充说，现时投资者的情谊与以往泡沫工夫特别相似，东说念主工智能公司的估值“高得离谱”。

此外，法国巴黎银行的欧盟股票繁衍品支配Georges Debbas也抒发了严慎。他以为，进入2026年，围绕AI主题的问号将会增加，至极是那些在该领域干预巨大但报告率低的公司可能面对下行风险。Debbas默示：

“商场的底层结构还是发生了巨大变化，从基本面角度来看开yun体育网，捏有保护性头寸是特别专门旨的。”

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